揭開中國藝術品基金面紗：京、滬、深各有所長
前兩年，當國內藝術品拍賣市場捷報頻傳、紀錄迭出之時，輿論所關注的焦點不外乎不斷推高的數字背后隱藏了幾分泡沫，或者，哪些個收藏大鱷在攪動市場；而現在，一件重量級拍品的背后與基金公司、信托公司之間有著怎樣千絲萬縷的關系則成了圈內最熱門話題。
伴隨著國內藝術品市場的飛速發展，藝術品基金、藝術品信托作為一個新興的投資領域正吸引著越來越多的資本參與其中，藝術品基金已經成為活躍在藝術品市場上的一支重要力量。為了讓讀者更直觀、全面地認識這一行業，關注并重視藝術品基金的健康發展，記者對國內藝術品基金的發展過程和現狀加以梳理，力求通過客觀數據還原其真實發展情況。
六年時間——從“星星之火”到“燎原之勢”
國內最早的藝術品基金出現在2005年5月，在中國國際畫廊博覽會上，來自西安的“藍瑪克”藝術基金以50萬美元的價格購買了當代畫家劉小東的《十八羅漢》組畫。此后，無論在一級市場的畫廊界，還是在二級市場的拍賣行，各式各樣的藝術基金在國內嶄露頭角，不過操作模式并不正規，大多是投資人或者一些企業將分散的資金集合起來，交給有藝術品行業經驗的人士去進行投資，隱蔽性較大。
2007年，國內第一只真正意義上的藝術品基金誕生。中國民生銀行從銀監會拿到了中國銀行業第一個“藝術基金”牌照，并隨即推出了首個銀行藝術品理財產品——“非凡理財·藝術品投資計劃1號”，用于投資中國近現代書畫、中國當代藝術品和少量古代書畫作品。
2008年，“和君咨詢”聯手西岸圣堡國際藝術品投資有限公司，共同發起“和君西岸”藝術品基金投入運營。此后，眾多藝術品基金紛紛試水。
2009年，上海泰瑞藝術基金以有限合伙的形式成立國內第一只藝術品私募基金——紅珊瑚一期，投資標的物以當代書畫作品為主。據透露，該基金第一年年化收益率為31%，也是迄今為止中國藝術品基金中收益率最高的。此后，大量藝術品信托開始出現，并成為藝術品基金的主流模式。
2010年被業內人士稱為中國藝術品基金的元年——深圳杏石、北京中博雅、北京德美藝嘉、中藝達晨等在藝術品基金市場嶄露頭角。今年以來，藝術品基金更是來勢兇猛：北京邦文發布“邦文傳家寶集合信托計劃”“邦文華西藝術基金”等邦文私募基金，計劃規模10億元以上；北京藝融推出“融美1號”“融美2號”藝術基金，計劃募集金額2億元，并已完成；北京中藝達晨藝術基金計劃募集6至8億元；摩帝富中國藝術基金計劃募集1億元；深圳杏石計劃募集3億元……有媒體統計，目前國內近30家藝術品基金公司已發行成立了超過70只藝術品基金，基金初始規模總計57.7億元。現有的藝術品基金中，有43只為藝術品信托，規模總計49億元。除了信托，余下的藝術品基金絕大多數為有限合伙型，另有一只以銀行理財產品的方式存在，即民生銀行的“非凡理財·藝術品投資計劃2號”，規模1.5億元。
三城鼎立—— 京、滬、深各有所長
盡管目前國內藝術品基金發展勢頭迅猛，但分布地僅集中在幾個一線城市。有數據顯示，目前基金發行規模排在國內前20名的藝術品基金公司中，設立在北京的達14家，其余分別位于上海、深圳等地。
作為國內藝術品市場的中心，北京擁有得天獨厚的優勢。一級市場方面，據不完全統計，北京目前共有605家畫廊，占全國畫廊總數40%。二級市場方面，北京匯聚了約140家拍賣公司，其中90余家具備文物拍賣資質，國內排名前列的拍賣公司幾乎都位于北京，占據全國約半數的藝術品拍賣市場份額。根據中國拍賣行業協會日前發布的《2010年中國文物藝術品拍賣市場統計公報》，2010年上千萬元拍品共408件（套），其中超過2/3都集中產生在北京保利、中國嘉德、北京翰海、北京匡時等幾家企業的拍賣會上。這些市場條件是藝術品基金發展的良好土壤，北京因此也成為最受藝術品基金公司青睞之地。
從基金初始發行規模上來看，目前，僅北京地區的藝融、雅盈堂、邦文、中藝達晨、保利5家基金公司的發行量已經占據全國一半以上。分析這些基金公司的背景可以發現，北京的藝術品基金投資方向主要集中在近現代書畫、當代藝術兩大板塊；多數基金的發行與金融機構關系密切，其中大部分為藝術品信托，投資年限一般在3年以內；部分基金還擁有央企背景，這反過來進一步鞏固了北京在中國藝術品基金市場上的中心地位。
相較北京，選擇上海作為根據地的藝術品基金數量有限，這與上海藝術品市場的發展現狀不無關系。據了解，上海目前有畫廊237家，僅占全國總數的16%。而根據上海拍賣行業協會網站統計，上海本地的拍賣公司共有153家，雖然數量并不算少，但這些拍賣公司多數規模較小，在業界的影響力也遠不如北京的拍賣公司。
上海的藝術品基金公司大多有鮮明的特色，比如基本都是民企主導，有跨行業的集團公司在背后支持等。這些公司發行的藝術品基金雖然數量不多，但一只只卻個性突出。上海證大聚焦于中國新繪畫藝術品，“不考慮從二級市場上進貨，只選擇一級市場進行建倉”，與大多數藝術品信托產品投資期限不超過3年不同，采取中長期操盤，以5年為投資期限；淳大投資則獨辟蹊徑地選擇國內古玩瓷器領域，其發行的“天物館1號”投資方向以明清官窯為主；上海泰瑞藝術基金則是國內中小型藝術品基金運作的典范，投資目標為當前市場價值被低估的藍籌藝術家的精品，多為百萬元級作品，投資期限也為5年；正在籌備的景翎藝術品基金則以當代藝術、當代陶瓷及和田玉為投資標的。
與北京、上海相比，深圳的藝術品基金一個顯著特點是與深圳文交所的緊密結合，不僅將文交所作為基金退出的重要渠道之一，還將文交所作為融資渠道，借此在國內藝術品基金領域也占據了一席之地，其中最具代表性的即深圳杏石和深圳景文。杏石系列藝術品基金由深圳文交所發起設立并托管；2010年底，杏石還作為投資顧問與中信信托合作成立了“中信文道·中國書畫投資基金集合資金信托1期”，正式在深圳文交所進場交易。深圳景文則以藝術品金融多元化經營為特色，關注近現代大師的精品力作。
兩種模式—— “基金公司+拍賣行” “基金公司+信托公司”
作為藝術品與金融的結合體，藝術品基金的幕后推手大多需要具備藝術和金融兩個領域的背景，因此產業鏈上下游結合漸漸成為最佳選擇，“基金公司+拍賣行”“基金公司+信托公司”這樣的組合成為當前國內藝術品基金運營中最常見的模式。
與其他門類的投資基金不同，藝術品基金的運作除了需要金融資本的支持外，還需要操盤者具有專業的藝術眼光。由是，許多從金融行業轉行而來的知名藝術品基金機構為了彌補這一不足，都會聯手拍賣企業，借用其強大的藝術品顧問團隊作為自己的“技術支持”。如“龍藏1號”就得到了北京華辰的支持；而活躍在藝術品拍賣市場的北京保利、中國嘉德等，如今也成為藝術品基金領域的積極分子。
連通基金和拍賣這兩條渠道的優勢在于，既能利用拍賣公司既有的藝術品收購渠道，為基金收購到高價值的藝術精品，又能規避拍賣公司高達15%的拍賣傭金。此外，在目前基金退出渠道相對缺乏的情況下，拍賣公司無疑是一條最佳的退出渠道。如此上下游通吃可以最大限度降低退出費用，保證基金的盈利。
伴隨國內藝術品市場的火熱，產品化的藝術品投資方式受到投資者的青睞，而對于擠在傳統業務領域中的信托公司來說，這塊新興投資領域的強大吸引力也毋庸置疑。而對于藝術品基金來說，引入信托的最大好處則是對募集到的資金和作品多了一層監管，為基金的安全運行保駕護航，“基金+信托”的模式由是風行。在藝術品超額收益的誘惑下，國投、北京、華澳、上海、中誠和中信等信托陸續搭建起藝術品信托平臺。據了解，目前國內已有近10家信托公司參與到藝術類信托產品的隊伍。
此外，產業鏈延伸的方向也少不了美術館。據了解，目前國內藝術品基金對所投藝術品主要通過文交所、美術館等第三方機構委托保管，或通過自有美術館保管。而自有美術館保管，不但能為基金節省保管費用，還能吸引投資人。因此，國內不少藝術品基金或其關聯方都建有自己的美術館，以確保所投資藝術品的保管和展覽運作。
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行業狀元——藝融民生
北京藝融民生藝術投資管理有限公司背景為中融信托（及其股東中植集團）和民生銀行，其10億元的管理資產中有4億元通過中融信托以發行信托的方式籌集，余下6億元由民生銀行投入。目前，藝融民生已發行7只以“融美”命名的信托，另有2只在發，目標融資規模各5000萬元。
行業榜眼——雅盈堂
北京雅盈堂文化發展有限公司目前已發行4只信托，融資總額達8.7億元。該公司曾在2010年以4.368億元的天價拍下黃庭堅的《砥柱銘》，這也是目前中國藝術品拍賣的世界紀錄。
第一只銀行系基金——邦文
北京邦文當代藝術投資有限公司是國內最早的藝術品基金公司之一，他們管理了第一只銀行系藝術品基金——民生銀行發行的“非凡理財·藝術品投資計劃1號”。
最大合伙制基金——中藝達晨
電廣傳媒旗下的北京中藝達晨藝術品投資管理有限公司管理的雅匯基金規模為3.06億元，是目前規模最大的有限合伙制基金，也是目前期限最長的一只基金，為6+2年。
第一只藝術品信托——保利投資
在所有藝術品基金公司中，北京保利藝術投資管理有限公司是唯一的央企，它們和國投信托合作，并發行了第一只藝術品信托——“盛世寶藏1號保利藝術品投資信托”。這也為藝術品基金的井噴式發展開辟了道路。
（編輯：system）